ГЛАВНАЯ / ИНСТРУКЦИИ / БЕССРОЧНЫЙ КОНТРАКТ ИЛИ ПОСТАВОЧНЫЙ ФЬЮЧЕРС: В ЧЁМ РАЗНИЦА
Бессрочный контракт или поставочный фьючерс: в чём разница
Главное различие находится во времени. Бессрочный контракт не имеет обычной даты экспирации и удерживается рядом со спотовым ориентиром через funding. Срочный фьючерс заканчивается в указанную дату и рассчитывается по правилам контракта. Слово «поставочный» не гарантирует получение базового актива – способ расчёта нужно читать в спецификации.
Название рынка не заменяет параметры контракта
Сначала найдите точный символ, базовый актив, валюту котировки, валюту маржи и единицу контракта. Линейный контракт может рассчитываться в стейблкоине, инверсный – в базовой монете. Это влияет на стоимость позиции, залог и финансовый результат.
Затем проверьте поля Expiry, Delivery или Settlement. Если даты нет, контракт обычно относится к бессрочным. Если дата указана, узнайте последнее время торговли, расчётную цену и действия биржи с открытыми позициями и ордерами.
Бессрочная позиция остаётся открытой без планового расчёта
У бессрочного контракта нет стандартной даты, когда все позиции автоматически закрываются. Позиция существует, пока трейдер не закроет её, биржа не ликвидирует её или площадка не прекратит сам инструмент по своим правилам.
Связь со спотовым рынком поддерживает funding. В расчётные моменты одна сторона позиции платит другой, а знак и величина ставки меняются. Удержание позиции через несколько периодов способно привести к серии списаний или начислений.
- дата экспирации отсутствует;
- интервал funding найден;
- платящая сторона определена;
- номинал позиции рассчитан;
- история ставок доступна.
Фьючерс с датой заканчивается по правилам settlement
Срочный, expiry или delivery фьючерс имеет установленную дату окончания. По мере её приближения цена контракта обычно сближается со спотовым ориентиром, поскольку после расчёта сохранить прежнюю позицию в том же инструменте нельзя.
Расчёт может быть денежным либо предусматривать иной механизм, определённый площадкой. Поэтому термин «поставка» нельзя понимать буквально без спецификации. Проверьте источник расчётной цены, период её определения, валюту результата и правила для открытых ордеров.
| Параметр | Бессрочный | Срочный |
|---|---|---|
| Экспирация | Обычной даты нет | Дата задана |
| Привязка к ориентиру | Funding и mark price | Сближение к settlement |
| Плановый расчёт | Нет | Есть по спецификации |
| Продление | Не требуется | Нужен rollover в новый контракт |
Премия и дисконт объясняются разными механизмами
Цена дериватива может быть выше или ниже спота. Для бессрочного контракта отклонение отражается в премиальном индексе и funding. Для срочного важны время до экспирации, спрос на плечо, стоимость капитала и ожидания участников.
Не сравнивайте контракты только по последней цене. Сопоставляйте единицу контракта, mark price, индекс, ликвидность, срок и расходы удержания. Близкая цена не делает два инструмента взаимозаменяемыми.
Срочную позицию нельзя продлить одной настройкой
Если экспозиция нужна после даты расчёта, старый контракт закрывают и открывают контракт с более поздним сроком. Это называют rollover. Две операции совершаются по разным стаканам и могут иметь разные цены, комиссии и глубину.
Проверьте, закроет ли биржа позицию автоматически, когда прекращается торговля, и можно ли провести календарный спред штатным инструментом. Не оставляйте перенос на последнюю минуту: ликвидность ближайшего контракта может перераспределяться заранее.
- последний торговый день записан;
- следующий контракт найден;
- разница цен оценена;
- две торговые комиссии учтены;
- открытые защитные ордера проверены.
Выбирайте по обязательствам, а не по знакомому названию
Бессрочный контракт исключает плановый rollover, но добавляет меняющийся funding. Срочный исключает периодический funding в распространённой модели, но требует учитывать экспирацию, settlement и цену переноса. Конкретная площадка может применять дополнительные сборы и ограничения.
До подтверждения откройте спецификацию и сохраните её ключевые параметры. Если интерфейс не показывает дату, способ расчёта или валюту маржи однозначно, не создавайте позицию по предположению.
- цель и срок позиции определены;
- инструмент прочитан полностью;
- валюта маржи понятна;
- funding или экспирация учтены;
- сценарий закрытия записан;
- риск ликвидации оценён отдельно.
Частые вопросы
У бессрочного контракта позиция может существовать вечно?
У него нет обычной даты экспирации, но позицию могут закрыть трейдер, ликвидационный механизм или процедура прекращения инструмента.
Поставочный фьючерс всегда выдаёт криптовалюту?
Нет. Способ settlement определяется спецификацией и может быть денежным. Название само по себе не доказывает физическую поставку.
Есть ли funding у срочного фьючерса?
В распространённой модели периодического funding нет, поскольку цена сходится к расчётной к экспирации. Проверяйте правила конкретного контракта.
Что такое rollover?
Это закрытие истекающего контракта и открытие позиции в контракте с более поздней датой.
Какой контракт безопаснее?
Оба несут риск плеча и ликвидации. Различаются временные обязательства, расчёт и расходы удержания.
Чек-лист: бессрочный контракт или поставочный фьючерс: в чём разница
- символ контракта проверен;
- базовый актив и котировка понятны;
- валюта маржи найдена;
- тип линейный или инверсный определён;
- дата экспирации проверена;
- funding проверен;
- способ settlement прочитан;
- источник расчётной цены найден;
- время прекращения торговли записано;
- rollover оценён;
- комиссии учтены;
- открытые ордера проверены.
Материал подготовлен редакцией сайта и проверен 19 сентября 2026 года. Условия бирж, кошельков и блокчейн-сетей могут меняться. Перед операцией сверяйте данные в интерфейсе выбранного сервиса.